期货财经直播室
更新时间：2025-06-04点击：664
假设某农产品加工企业，预计在未来三个月内将收购1000吨小麦。当前小麦现货价格为每吨2000元，企业担心未来小麦价格上涨，增加采购成本。为了规避这种风险，企业决定在期货市场上进行对冲操作。
企业需要确定对冲比例，即决定在期货市场上购买多少手小麦期货合约。假设每手小麦期货合约代表10吨小麦，企业决定对冲1000吨小麦，因此需要购买100手小麦期货合约。
企业需要选择一个与现货市场相近的期货合约进行对冲。在这个例子中，可以选择最近到期的小麦期货合约，比如9月份到期的小麦期货合约。
在期货市场上，企业通过开仓建立期货头寸。假设当前9月份到期的小麦期货价格为每吨1950元，企业以这个价格买入100手小麦期货合约。企业在期货市场上的总成本为1950元/吨 × 10吨/手 × 100手 = 195万元。
在接下来的三个月内，企业密切关注小麦现货价格和期货价格的变化。如果小麦现货价格上涨，期货价格也会相应上涨，但企业持有的期货合约价值会增加，从而抵消现货价格上涨带来的成本增加。
例如，三个月后，小麦现货价格涨至每吨2100元，期货价格涨至每吨2000元。企业持有的期货合约价值为2000元/吨 × 10吨/手 × 100手 = 200万元。由于期货合约的价值增加了5万元，企业可以通过平仓期货合约获得这部分收益，从而部分抵消现货价格上涨带来的成本增加。
在现货市场风险得到有效对冲后，企业可以选择在期货市场上平仓期货头寸。假设在三个月后，企业决定平仓期货合约，以每吨2000元的价格卖出100手小麦期货合约，总收益为200万元。企业将这部分收益用于弥补现货价格上涨带来的成本增加，从而降低整体采购成本。
通过上述实例，我们可以看到期货对冲在风险管理中的作用。企业通过在期货市场上建立相反的头寸，有效地对冲了现货市场的价格波动风险，降低了采购成本，提高了企业的盈利能力。
值得注意的是，期货对冲并非没有风险。期货市场本身也存在价格波动风险，企业需要根据市场情况灵活调整对冲策略，以确保对冲效果最大化。